隨著英國脫歐、美聯(lián)儲暫緩加息等一系列事件的影響，國際金融市場動蕩不安。英鎊以及歐元更是在英國公投退歐之后，發(fā)生了大幅貶值。與此同時，避險品種黃金以及日元則不斷走高。源泉匯理投資顧問部認(rèn)為，脫歐事件還遠(yuǎn)未結(jié)束，英國接下來要面臨政黨更迭、蘇格蘭再謀獨立等問題，歐洲局勢難言樂觀。而人民幣方面，在岸人民幣匯率短短兩周貶值1.6%，從5月工業(yè)、消費、投資和6月PMI數(shù)據(jù)看，預(yù)期人民幣對美元會進(jìn)一步走貶。

那在當(dāng)前時點該投資什么？美元、日元、還是黃金？上海元普投資固定收益部基金經(jīng)理的黃智海對界面新聞表示，當(dāng)前時點，美元是更好的投資標(biāo)的。

首先，國際形勢并沒有出現(xiàn)維穩(wěn)的趨勢，英國脫歐的影響遠(yuǎn)沒有消除。其中最為嚴(yán)峻的就是對于歐洲銀行體系的考驗。黃智海表示，未來歐盟區(qū)域內(nèi)的銀行系統(tǒng)將會有更大的不確定性, 更多的壞賬將會出現(xiàn)，這些都是不利于歐洲銀行業(yè)的因素?？梢钥匆唤M數(shù)據(jù)，歐洲最大銀行德意志銀行的股價今年以來已經(jīng)跌了近50%, 而且并沒有止跌回升的跡象。

“之所以看好美元，是因為人民幣近期的走勢可以看出貶值趨勢，未來數(shù)月人民幣的大約還有5%的貶值空間?！秉S智海對界面新聞表示。

黃智海認(rèn)為，需要留意的是，由于美元指數(shù)(DXY)里, 人民幣不占任何權(quán)重, 即使是美聯(lián)儲創(chuàng)立的廣義美元指數(shù) (TWDI), 人民幣也只占15%, 所以最近半年美元指數(shù)在區(qū)間徘徊也不影響人民幣兌美元的貶值速度。 中國的外匯儲蓄已經(jīng)由最高位的4萬億美元降至3.2萬億美元, 而且資本外流的大趨勢沒有止住, 也印證了人民幣貶值壓力非常大. 特別是英國脫歐后, 人民幣需要追上英鎊和歐元的貶值幅度才能保持出口的竟?fàn)幜?。因此作為國?nèi)投資者,更應(yīng)該關(guān)注人民幣兌美元的直接匯率, 而并不是美元指數(shù)。

但是也有部分分析表示，美聯(lián)儲暫緩加息也是對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的一大體現(xiàn)。7月8日晚間，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，6月美國新增非農(nóng)就業(yè)28.7萬，失業(yè)率升至4.9%，勞動力參與率升至62.7%。海通宏觀債券分析師姜超也表示，6月非農(nóng)雖超預(yù)期，但是難掩就業(yè)整體疲弱，年內(nèi)加息概率仍低。對此，黃智?；貞?yīng)，美國加息步伐變慢, 這并不代表美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇變慢, 緩慢的加息步伐將美國經(jīng)濟(jì)更有利?！耙话銇碚f，加息會帶動匯率上升，是因為資本會從利率低的國家流向利率高的國家, 本質(zhì)上來說資本的流動才是影響匯率的主因?！眹H的流動資金喜歡投資在穩(wěn)定, 回穩(wěn)可觀的市場, 顯然歐洲市場的動蕩和未來的不確定性會讓資金流出歐洲, 而回流到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的美國。

此外，更慢的加息周期也利好美元債券的走勢,所以近期美元債的投資機(jī)會也不容小覷?！坝胁簧賴鴥?nèi)企業(yè)在海外發(fā)債的投資機(jī)會近期也可以關(guān)注?！秉S智海解釋。界面新聞發(fā)現(xiàn)，近期確實有不少國內(nèi)企業(yè)紛紛遠(yuǎn)赴海外發(fā)債募集資金。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，中國內(nèi)地企業(yè)今年以來在國際市場發(fā)行了192億美元的債券，這已經(jīng)是有記錄以來第三高的月度水平。其中主要海外發(fā)行債券的是國有企業(yè)，包括中國國家開發(fā)銀行、中國華融資產(chǎn)管理公司和國家電網(wǎng)。

而關(guān)于海外發(fā)債，界面新聞卻發(fā)現(xiàn)一件很有趣的事項。有一組數(shù)據(jù)可以說明問題：根據(jù)瑞信銀行(Credit Suisse)的數(shù)據(jù), 標(biāo)普對中國企業(yè)的離岸債券評級, 獲得AAA和AA的比例分別為0.5%和1.7%, 而中國評級給出AAA和AA的比例卻高達(dá)14.8%和81%。

“在海外發(fā)行成本會比國內(nèi)更高，評級標(biāo)準(zhǔn)也更為嚴(yán)格。但是如果在海外順利發(fā)行，對于未來再次發(fā)行是有積極作用的。而且近期人民幣貶值，海外發(fā)債的意義更是不容小覷?！秉S智海解釋道。而且政府不愿意看到在海外發(fā)債的企業(yè)出現(xiàn)違約，以免影響海外投資者對中資債的信心，因而在安全性上更有保證。

但是對于投資者，在操作流程上，美元債是在場外交易 (OTC), 交易雙方透過經(jīng)紀(jì)詢價和交易. 個人投資者可以在港澳或者海外的大型銀行購買單只美元債, 但起購金額比較大, 一般都是20萬美元起投, 而且國內(nèi)投資者受限于每年5萬美元購匯額度, 操作起來非常不方便. 所以QDII基金的形式投資美元債券形式更適合投資。